两融余额超2.8万亿！增量资金或聚焦AI、新能源等热门赛道

**A股早盘震荡蓄势：科技赛道吸金效应显著，电力周期板块逆势突围**

5月12日早盘，A股市场延续近期震荡格局，三大指数小幅调整。截至午间收盘，上证指数报4208点，微跌0.40%；深证成指与创业板指分别下跌0.89%和0.37%，两市合计成交额突破2.18万亿元，较前一交易日略有萎缩。盘面上，个股跌多涨少，但涨停家数仍达75只，显示局部赚钱效应犹存。市场风格分化加剧，资金流向呈现“科技扎堆、周期突围”特征，两融余额持续刷新历史纪录，成为短期行情的重要风向标。

### **两融资金狂飙：科技赛道成“吸金黑洞”**

4月以来，A股市场增量资金入场节奏明显加快。数据显示，截至5月11日，沪深京三市两融余额合计达2.83万亿元，创历史新高，其中融资客4月以来累计增持规模超2252亿元。从行业分布看，电子板块以998.54亿元的融资净买入额领跑全市场，通信、计算机等科技赛道紧随其后，而传统行业如银行、地产融资净买入额均不足50亿元，资金“弃旧迎新”趋势显著。

分析人士指出，科技赛道吸金效应背后，是AI产业革命与半导体周期复苏的双重驱动。近期，全球AI算力需求爆发，英伟达财报超预期叠加国内大模型迭代加速，推动光模块、服务器等硬件环节估值重构；半导体行业则受益于全球库存周期见底与国产替代深化，设计、制造环节订单量回升。此外，新能源板块受政策预期修正影响，资金配置比例有所回落，但光伏、储能细分领域仍获长线资金关注。

### **电力周期逆势走强：防御属性凸显**

与科技赛道的高歌猛进不同，电力板块成为早盘“避风港”。截至午间收盘，电力设备、电网板块涨幅均超1.5%，华电辽能、桂冠电力等9只个股涨超5%，大连热电、太阳能等5股涨停。资金流向显示，电力板块主力资金净流入达12.57亿元，位居行业前列。

电力板块的强势表现，与多重因素共振有关。一方面，夏季用电高峰临近，多地出台电价市场化改革政策，火电企业盈利修复预期升温；另一方面，新能源装机占比提升背景下，电网智能化改造需求迫切，特高压、虚拟电厂等细分领域迎来政策催化。此外，在全球能源转型大趋势下，电力板块作为“低波动、高分红”的典型代表，正吸引风险偏好降低的资金配置。

### **机构分歧加剧：新兴市场配置价值获认可**

对于后市走向，机构观点呈现明显分化。中国银河证券认为，当前市场上行趋势未变，但短期或面临震荡蓄势，结构性行情仍将主导市场，建议聚焦AI算力、半导体等高景气主线。格林基金郑中华则提示，科技板块短期“过热”特征显现，行情弹性可能减弱，需警惕板块内部轮动风险。

国际视角下，摩根大通策略师明确看好新兴市场股票，尤其是A股的配置价值。其报告指出，当前新兴市场相对市盈率较发达市场处于历史低位，而机构仓位仍处低位，随着美联储降息预期升温，资金回流新兴市场的节奏有望加快。富荣基金李延峥进一步强调，地缘风险扰动钝化后，市场将回归内生产业逻辑，AI产业链与新能源替代仍是中长期核心配置方向。

### **市场关注焦点：结构性机会与风险并存**

综合当前市场动态，三大方向值得持续跟踪：

1. **科技赛道分化**：AI算力、半导体等硬科技领域仍具上行空间，但需警惕短期交易拥挤风险；

2. **周期板块轮动**：电力、有色等防御性板块可能成为资金避险选择，需关注政策与基本面共振机会；

3. **两融资金动向**：融资余额持续创新高反映风险偏好回升，但若增速放缓可能引发市场波动。

业内人士提醒，当前市场处于业绩真空期与政策窗口期重叠阶段，指数层面或维持震荡在线配资开户，但结构性机会仍丰。投资者需平衡风险与收益，避免盲目追高，重点关注估值与业绩匹配度较高的细分领域。